재무관리 파트에서 파생상품 부분을 정리해 보고 있습니다.
오늘은 옵션의 기본개념 중 옵션 콤비네이션 전략에 대해서 설명드리겠습니다.
기본적인 개념만 이해하시면 될듯합니다. (키워드 중심으로 설명)
콤비네이션 전략
1. 의의: 기초자산이 동일한 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입하거나 매도하는 전략
2. 특징: 콜옵션과 풋옵션의 결합 / 결합된 옵션을 동시에 매입하거나 동시에 매도
--> 콤비니까 항상 같이 움직인다고 생각하면 외우기 쉽다.
3. 콤비네이션전략 종류: 4가지가 있음 (스트래들, 스트립, 스트랩, 스트랭글)
(1) 스트래들 : 모든 조건이 동일한 콜옵션과 풋옵션을 동일한 비율로 결합하는 전략
1) 스트래들 매입 : 주가변동이 크면 이익, 주가변동이 작으면 손해
2) 스트래들 매도 : 주가변동이 크면 손해, 주가변동이 작으면 이익
3) 스트래들 콤비네이션 전략은 샌드위치나 나비형 스프레드 전략과 다르게 최대이익과 최대손일이 한정되어 있지 않음
(2) 스트립과 스트랩 : 모든 조건이 동일한 콜옵션과 풋옵션을 결합하면서 두 옵션의 결합비율을 다르게 함
1) 스트립 : 콜옵션 1개와 풋옵션 2개 --> 주가가 하락할 경우 더 이익
2) 스트랩 : 콜옵션 2개와 풋옵션 1개 --> 주가가 상승할 경우 더 이익
(3) 스트랭글 : 행사가격만 다른 콜옵션과 풋옵션 중에서 행사가격이 높은 콜옵션과 행사가격이 낮은 풋옵션을 1개씩 결합하는 전략
1) 스트랭글 매입 : 주가의 변동이 크면 이익
2) 스트랭글 매도 : 주가의 변동이 작으면 이익
옵션 콤비네이션 전략에 대해서 간단히 알아보았습니다.
다음에는 옵션가격결정 요인에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
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